» » Ситуация с фондовыми рынками Китая - опасная тенденция для России

Ситуация с фондовыми рынками Китая - опасная тенденция для России

3-08-2015, 06:28

Обвал фондовых рынков в Китае, о котором много говорят в последнее время, затормозит рост мировой экономики, которая зависит от китайской. Об этом «МК» рассказал руководитель Школы востоковедения ВШЭ Алексей МАСЛОВ. Эксперт также пояснил, почему бытующее в России представление о КНР как об экономически мощной стране устарело и как кризисная ситуация в Поднебесной отразится на российско-китайских отношениях.

Ситуация с фондовыми рынками Китая - опасная тенденция для России

— Какие последствия будет иметь ситуация с фондовыми рынками в КНР?

— Во-первых, нужно понимать, что речь идет не о каких-то сезонных или конъюнктурных колебаниях. И это не столько кризис, сколько предкризисное состояние. Это связано с целым рядом факторов, о которых говорили в течение последних двух лет, но которые проявились внезапно, то есть кризис был ожидаем с точки зрения и экономистов, и китаистов, но время его было непредсказуемо.

Здесь сошлось несколько проблем. Первая, если брать по приоритетности, — это проблема запоздалой перестройки фискального и экономического аппарата КНР. О ней было объявлено в ноябре 2013 года, когда Си Цзиньпин только заступал на свой пост председателя КНР. Она заключается в целом ряде мер, которые должны либерализовать китайскую экономику. Строго говоря, несмотря на многие утверждения, китайская экономика сегодня не является абсолютно рыночной. И государство определяет очень много вещей, в том числе есть весьма серьезное вмешательство в сферу биржевой котировки. Вот как только началась либерализация, началась и спекулятивная игра.

Второй момент, который связан с первым: китайское руководство призывало граждан вкладываться в ценные бумаги, причем вкладываться не только серьезным, опытным игрокам, но и, что называется, домохозяйкам.

— Обычным физическим лицам...

— Да. У которых нет опыта игры на бирже и которые не очень понимают, как это по-настоящему делается и как вообще формируются котировки. Как следствие в Китае — я был этому свидетелем — начался бум игры на бирже. Буквально каждый студент считал себя биржевым игроком, и за последние несколько месяцев в Китае было открыто более 4 млн брокерских счетов. А вообще за период работы Шанхайской биржи, за последние 5–6 лет, было открыто около 40 млн брокерских счетов. Откуда брались деньги? Эти простые китайские игроки брали средства в кредит у банков, и, хотя банкам запрещено финансировать биржевые операции, это все делалось неофициальным образом — через две-три дополнительные операции, когда формально деньги брались под что-нибудь другое, например под строительный кредит. Эти деньги вкладывались в ценные бумаги. Конечно, бумаги серьезно «надулись». Сейчас оказалось, что многие китайцы просто не могут из-за обвала биржи вернуть эти кредиты. Как следствие — начинается потенциальный банковский кризис. О нем как о реальности серьезно заговорили еще как минимум полгода назад.

Сразу же возникает вопрос: будет ли государство погашать перед банками кредиты? Тогда это либо просто расписаться в бессмысленности рыночной экономики, либо позволить ряду банков «утонуть». Тогда возникнет серьезнейшее социальное напряжение. Еще один момент, откуда все это взялось, — «надувание» за последние 5–6 лет целого ряда бумаг, которые, по сути, не были обеспечены ничем. Китайское государство перешло от гарантированного государственного финансирования к акциям, не обеспеченным стабильными дивидендами. Это стандартный переход к условиям рыночной экономики, когда акция получает свою стоимость в период торгов. В основном это были А-акции — те акции, которые торгуются на внутреннем китайском рынке, поэтому они начали превращаться в мусорные бумажки. «Надутый» рынок — это, например, строительство и все, что с ним связано. Государство несколько раз пыталось сбить цены на этом рынке, иногда выкупая недвижимость и понижая ее стоимость, но этого сделать не удалось, потому что деньги в основном были брошены на внешние рубежи, на продвижение Китая за рубежом. Наконец начались последствия. Первое — это социальное напряжение, вплоть до выступлений. Сейчас на юге Китая, где наиболее активное население, это происходит.

— Протестные выступления?

— Да, на бытовом уровне. Второе — это потеря кредита доверия. Бывает кредит доверия власти в осуществлении реформ, а это то, что сейчас очень нужно для китайского государства, поскольку начинается новая волна реформ. Третий момент — это понижение доверия к юаню как таковому. И это уже серьезно бьет по внешнему имиджу китайского государства, поскольку юань пытаются сделать как минимум резервно-расчетной валютой в странах БРИКС, ШОС и т.д. Россия в том числе завязывается на юане, не говоря уже о многих странах, например Южной Корее, Бразилии, которые просто перешли на расчеты в юанях, мимо доллара. Если пройдет оползание китайского рынка, то здесь для Китая начнется мультиплицированный эффект. Уже сегодня целый ряд крупных иностранных производителей выводят свое производство за пределы Китая в более устойчивые зоны и более дешевые, например во Вьетнам, в Индонезию, в Малайзию, в Сингапур и т.д. Китай начинает терять своих потенциальных заказчиков.

— То есть доверие теряется не только со стороны населения…

— Но и со стороны внешних заказчиков. И это, собственно, и есть мультипликация эффекта. Наконец, для внешнего мира это будет, по сути, серьезный кризис доверия к китайскому рынку вообще и как следствие — оползание китайских акций в мире. В этом году внешние инвестиции, то есть инвестиции из Китая, должны были сравняться с инвестициями в Китай, то есть он должен был стать постепенно крупнейшим мировым инвестором. Многие страны делают ставки на его инвестиции — это и Россия, и Украина, и Великобритания… Возможно, что Китай в связи с ситуацией на внутреннем рынке эти инвестиции либо задержит, либо просто прекратит вести переговоры по ним. Плюс к этим инвестициям привязан ряд очень серьезных проектов, например экономический пояс Шелкового пути. То есть кризис в Китае затормозит рост мировой экономики в целом. На Китай ругались и его опасались, но он действительно стимулировал этот рост. С другой стороны, это приведет к перераспределению производства, и возрастет роль таких стран, как Вьетнам, Индонезия и Индия. Плюс возрастет роль более мелких государств относительно крупных. Например, США будет перераспределять часть своих производств в Бразилию, в Мексику. Возможно, возрастет производство на территории Черногории, Словении — то есть государств экономически неразвитых, но готовых задешево производить какие-то товары.

Чем это грозит для России? Во-первых, это уменьшение потока инвестиций. Во-вторых, мы имели дело с лидером экономического развития мира, с очень прогрессивным. Сейчас оказывается, что Россия общается со страной, которая находится в серьезном кризисе.

— В России по-прежнему бытует представление, что Китай — мощная экономика, которая наращивает темпы?

— В России принято почему-то думать об этой стране не как о современном Китае, а как о Китае, который был три-четыре года назад. Мы все время немного запаздываем и развиваем наши планы — экономические, политические — не с тем Китаем, который будет через пять лет, не на перспективу, а с тем, который уже был. Я полагаю, что это звонок, но это не кризис, это понимание того, что есть тенденции, которых не избежать, и что китайская экономика не является абсолютно устойчивой. А если учитывать, что некоторые страны БРИКС — например Бразилия — находятся в серьезнейшем кризисе, судя по падению ВВП… ЮАР тоже… У России тоже большие проблемы с экономикой. Теперь еще Китай со своими проблемами.

Оказывается, что БРИКС — хорошая задумка, по сути дела, организация, которая говорит об экономическом сотрудничестве, а не о политическом, — может быть состоятельной с экономической точки зрения. БРИКС, так же как и ШОС, претендует на новую структуру мировых экономических процессов — создание банков, параллельных тем, которые есть. В принципе это и есть политические последствия.

Я не сторонник теории заговора, но посмотрим, что пишут американские эксперты. Они тихо радуются, показывая, что страны, которые сделали ставку на Китай — страны Латинской Америки, Россия, — сделали ставку не на то. И что США все равно будут оставаться единственным игроком на этом рынке. На самом деле это тоже неправильно. Объясню почему: многие китайские акции хранятся в американских активах, и наоборот. Так же как и большая часть золотовалютного резерва Китая хранится в долларах США, то есть Китай за счет мировой транспарентной экономики поставил в зависимость от своего развития практически все страны, в том числе и США. Более серьезные экономисты, аналитики, с которыми я в последнее время встречался, крайне озабочены. Они хотели, чтобы Китай замедлил развитие, но не хотели, чтобы Китай впал в кризис.

— Если ситуация в Китае будет ухудшаться, то потребление нефти снизится, и это также заденет Россию, верно?

— Безусловно. Потребление нефти в Китае уже снизилось. До кризисной ситуации понижение было на 7%. Это небольшое понижение, но наметилась тенденция. Сейчас, конечно же, оно уменьшится еще больше в любом случае, то есть Китай должен будет переходить на режим экономии. Если же вообще начнутся маржин-коллы (предложение передать в залог дополнительные средства, чтобы покрыть убыток. — «МК») — а они могут начаться при такой ситуации уже в сентябре, — то тогда это приведет к тому, что потребление может сократиться как минимум на 15 процентов, и здесь большую роль будут играть те страны, которые будут давать более дешевую нефть. Например Саудовская Аравия или Казахстан. Россия, естественно, продолжит быть партнером Китая, но просто будет меньше поставок нефти и газа.

Здесь есть еще проблема. Развитие российско-китайских отношений завязано во многом на цифрах. Если развитие американо-китайских отношений во многом завязано на новых технологиях, лабораториях, которые абсолютными цифрами не измеряются, Россия себе поставила задачу к концу этого года выйти на 100 млрд долларов оборота, а к 2020 году — на 200 млрд. Это везде декларируется, потому что это и есть в данном случае показатель развития российско-китайских отношений. Естественно, эти цифры достигаются в настоящее время благодаря поставкам минеральных ресурсов. Сегодня в структуре российского экспорта в Китай минеральные ресурсы составляют 70%. Если пойдет падение, то по поставкам минеральных ресурсов. Мы не выйдем на эти цифры, есть такая опасность, хотя о ней сейчас не хотят говорить. Как следствие — многие будут говорить о схлопывании российско-китайских отношений, потому что они завязаны на цифры, а не на научно-технические проекты.

Китаем накоплен гигантский золотовалютный резерв — 4 трлн долларов. Несмотря на то что акции крупных китайских предприятий за этот период опустились более чем на 3–3,2 млрд долларов, все равно у Китая запас прочности очень большой. Китайская экономика в целом — экономика здоровая, а не больная. И те меры, которые предпринимает китайское правительство, адекватные и правильные, но надо понимать, что Китай впервые сталкивается с такой ситуацией. Должен быть опыт регулирования рынка, поэтому я думаю, что из этого кризиса Китай выйдет, безусловно, но на будущее придется очень серьезно перестраивать структуру не только биржевой деятельности, но вообще формирования рынка ценных бумаг. А это тоже чревато конфликтами держателей ценных бумаг, владельцев крупных предприятий, то есть в любом случае этот кризис повлечет за собой череду мелких кризисов, разбирательств… Это начало абсолютно нового этапа развития Китая.

— Придется ли России перестраивать свою политику в отношении КНР?

— Думаю, нет. То, что мы сейчас наметили с Китаем — то есть переход к наукоемкому сотрудничеству, не к сырьевому, — это правильно. Так и надо продолжать. Просто мы сделали это с заметным опозданием — с опозданием года на три, на четыре. По цифрам это скажется на российско-китайской торговле, а вот перестраивать тотальным образом отношения не нужно, все сделано правильно.



Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться, либо зайти на сайт под своим именем. Или войдите с помощью одной из соц.сетей.
Комментарии (0)